大口徑厚壁鋼管價(jià)格強(qiáng)勢和煉鋼利潤豐厚局面暫未終結(jié)
一季度以來，全球經(jīng)濟(jì)“繁華猶在”的特征顯著，主要驅(qū)動來自疫苗接種推廣下全球疫情好轉(zhuǎn)帶來經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。但也要看到，國外和國內(nèi)的政策結(jié)構(gòu)都出現(xiàn)了一定變化。一方面，雖然總的流動性秉持寬松基調(diào)，但美國的經(jīng)濟(jì)政策向財(cái)政進(jìn)一步傾斜，長端利率的抬升對全球市場有外溢效應(yīng)。另外，今年以來，國內(nèi)貨幣政策在正常化的過程中，結(jié)構(gòu)上的“緊”和“松”并存。從國內(nèi)一季度的數(shù)據(jù)來看，超預(yù)期和不及預(yù)期的成分參半，投資者分歧加大。就房地產(chǎn)投資而言，施工保持著韌性。如何理解房地產(chǎn)市場的韌性，可以從長周期的房地產(chǎn)調(diào)控變化、中周期的房地產(chǎn)行業(yè)變化以及短周期的信用周期運(yùn)行幾個(gè)維度來分析。在2015年開啟房地產(chǎn)小周期以前，房地產(chǎn)大周期處于增量時(shí)代，宏觀的調(diào)控思路在于使用全國統(tǒng)一的調(diào)控政策，且調(diào)控方式主要在需求側(cè)，或者說需求側(cè)的金融端，對購房者的利率或者杠桿工具進(jìn)行統(tǒng)一調(diào)控。房地產(chǎn)小周期在這一階段表現(xiàn)為大起大落。在2016―2017年的一輪房地產(chǎn)去庫存的小周期下，大口徑厚壁鋼管調(diào)控方式加入了供給側(cè)調(diào)控，或者說供給側(cè)的“金融端”調(diào)控，比如在房地產(chǎn)小周期的景氣高點(diǎn)推出限售房、限價(jià)房，再比如對房地產(chǎn)企業(yè)的融資進(jìn)行調(diào)控等。針對供給側(cè)的調(diào)控導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)的補(bǔ)庫和去庫時(shí)間延長，且難度增強(qiáng)。此外，在“因城施側(cè)”的背景下，調(diào)控在一、二、三、四線城市逐步分化。因此，從宏觀層面來看，調(diào)控方式的轉(zhuǎn)變令房地產(chǎn)小周期呈現(xiàn)分化和延長的特質(zhì)。